投中资本陈颉:寒冬是孕育伟大机构的最好时机

                    投中网   |   陈颉
                    2018-09-21 12:32:00

                    成功并非终点,失败也不是灾难,继续前行的勇气才是最最重要的。

                    2018年9月20-21日,由投中信息、投中资本主办、投中网协办的第12届中国投资年会有限合伙人峰会在深圳召开。本次峰会以“投资转折”为主题,按照GP/LP参会1:1的比例,广邀知名母基金、政府引导基金、银行资管、险资、上市公司、家族基金等优秀LP,以及国内头部GP代表齐聚一堂,深度分析当下行业市场新变化、新趋势,洞悉资本未来发展方向,构建GP/LP双方对?#37038;?#25928;、沟通高效、募资成效的顶级平台。

                    投中信息创始人兼CEO、投中资本管理合伙人陈颉在致辞中表示,如果说今天是一个寒冬,我们坚定地认为寒冬是孕育伟大机构和企业的最好时机和必经历程。在这个所谓的寒冬熬过去之后,你会发现巨无霸的企业,和更加?#24515;?#21147;的机构。

                    对私募股权行业有一句话特别合适:“成功并非终点,失败也不是灾难,继续前行的勇气才是最最重要的”。

                    以下为投中信息创始人/CEO、投中资本管理合伙人陈颉演讲实录:

                    多年之后当我们回看历史,会发现2018年是一个发生了重大转折的年份。在?#27597;?#24320;放的40年里,出现过许多重要的转折点,比如1978年十一届三中全会,1992年邓小平南巡,2005年整个中国风险投资行业大爆发,2009年创业板在深圳推出,2012年移动互联网崛起,带来了比传统互联网时代大10倍以上的机会。

                    2018年,发生了很多事情,最大的两个变化是国际环境发生了改变,以及宏观经济在高速发展25年之后,进入了新的阶段。在政策层面也出现了新的变化,比如说资管新规的推出,最近?#30340;諤致?#27604;较多的关于税务的争议等等。而这些因素,在未来的很多年里,都会对这个行业产生重大的格?#20013;?#25913;变,所以我们认为2018年是一个真正意义上的转折年份。

                    GP手上的子弹正在迅速减少

                    现在很多GP都挺焦虑的。从我们的数据统计来看,2018年上半年我们的募集金额已经同比下降了75%,GP手头上的子弹正在迅速减少,投资人和创业者可以明显地感到,投资行业的节奏在明显放缓中。

                    今年GP在A股的退出情况?#23545;?#19981;如去年,但中概股在海外集中上市,迎来了一个大爆发。包括昨天美团在香港IPO,也是自2014年阿里巴巴上市以来最大的全球科技股IPO,今年港交所已经迎来了两个重量级的IPO,包括前阵子的小米,现在正在排队的还有很多家新经济公司。

                    我们观察到了一些趋势,也想跟大家做一个简单的分享。

                    ?#37038;?#25454;上来看,美国的私募股权市场是25000亿美金的规模,中国差不多是美国的一半左右。中国的GDP差不多是美国的2/3左右,我们认为中国和美国会是全球创业环?#22330;?#21019;新环?#22330;C/PE环境最活跃、最好的两个国家,中国的VC/PE市场勿庸置疑有着巨大的发展空间。

                    今天总共有将近200家LP机构出席了年会,其中也有很多引导基金的代表,包括很多国资的代表。在过去两年中,我们也发现一个比较明显的趋势——国有资本在LP中的比重越来越高。

                    虽然很多人很焦虑,但是我们发现,头部的GP募资并不困难,无论是在美元市场还是在人民币市场。前段时间大家也看到一条新闻,一支投资中国的PE基金融资达到了106亿美金,头部机构的聚拢效应越来越明显。与此同时,越来越多的头部机构正向多元化发展,不单单会看股权市场,也会尝试做房地产基金、对冲基金等等。

                    毫无疑问,现在的投融资环境不容乐观,大量的GP放缓了他们的投资速度,我们也建议创业公司迅速地储粮过冬。

                    新经济

                    成为整个社会中最具成长性的力量

                    对于中国的大环境,包括经济环?#22330;C/PE市场和创新环境,从长远?#27492;擔?#25105;们总体是坚定看好的。中国和美国G2的格局在相当长时间是不会被改变的,这两个国家是最有机会、最有活力的国家,在存量市场会看到大量PE二级市场的机会,有很多早期的投资机会,有越来越成熟的并购整合的机会。这些机会背后的推动力还是在于创新,包括?#38469;?#39537;动及商?#30340;?#24335;驱动的创新。

                    在5到10年?#38498;螅?#21487;能大家都不会再用“新经济”这个词了,但它会变得无所不在,以前是?#19981;?#32852;网+,最近在讲AI+。新经济会渗透到整个社会的方方面面,它将改变多数行业的生态和效率,最终提升社会效率,这是全球不可逆的一个趋势。而新经济在中国GDP的占比也是在逐步提升,成为整个社会当中最具有成长性的一支力量。

                    如果说今天创投行业正在迎来寒冬,我们坚定地认为,寒冬是孕育伟大机构和企业的最佳时机和必经历程,只有经过寒冬的磨?#25314;?#30495;正优秀的机构和企业才能够脱?#20493;?#20986;,发展壮大。

                    有一句前英国首相丘吉尔的话,我觉得特别适合今天与大家共勉:“成功并非终点,失败也不是灾难,继续前行的勇气才是最最重要的”。

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